Банковские риски

Процентные ставки по привлечению и размещению денежных средств являются фактором, влияющим на формирование валютного курса, на движение капиталов и на уровень инфляции. Они влияют на спрос и предложение инвестиционных ресурсов, а также на решение экономических агентов сберегать или потреблять. Когда органы денежно-кредитного регулирования хотят повлиять на условия бизнеса и экономическую активность, они избирают ту или иную процентную политику. Можно считать, что экономика страны в целом подвержена процентному риску, связанному с неблагоприятными последствиями выбора процентной политики.

Некоторые страны ограничивают процентные ставки, поддерживая их на неестественно низком уровне. В США до начала 80-х годов действовало Правило Q, на смену которому пришел Закон о дерегулировании процентных ставок. Это привело к банкротству значительного числа кредитных организаций. Отказ от регулирования процентных ставок, осуществленный в период экономического кризиса, может разогнать инфляцию и привести к негативным социальным последствиям, что мы видим на примере России 90-х годов. В настоящее время в России отсутствуют какие-либо ограничения на уровень процентных ставок. Но банковские кризисы 95-го и 98-го годов дают основания для того, чтобы всерьез рассматривать различные варианты регулирования процентных ставок.

С учетом накопленного международного опыта мы рассмотрим цели и возможности такого регулирования.

Сторонники регулирования процентных ставок с целью их поддержания на низком уровне считают, что такая политика позволяет достичь следующих целей:

увеличить спрос на инвестиции;

улучшить распределение инвестиций по секторам экономики;

снизить финансовые издержки и избежать инфляции.

Сторонники либерализации процентных ставок утверждают напротив, что если процентные ставки упадут ниже уровня рыночного равновесия, то спрос на инвестиции хоть и увеличится, но предложение инвестиций будет уменьшаться. Это произойдет из-за того, что инвестиции будут финансироваться из сбережений, которые уменьшатся с понижением процентных ставок. Избыточный спрос на инвестиции приведет к нехватке финансовых ресурсов. Это вынудит финансовых посредников вкладывать деньги только туда, где доходность достаточно высока. Политика низких процентных ставок не только сдерживает инвестирование, но и ведет к сокращению средней нормы доходности инвестиций.